martes, 12 de abril de 2011

Los splits de acciones

Vamos a tratar de un tema financiero que es de reciente uso en los últimos tiempos y que consite en hacer un desdoblamiento de las acciones de una empresa con el fin de multiplicar su número, abaratar el precio de adquisición de la acción y no alterar el capital social de la entidad.



Nos estamos referiendo a los splits de acciones. La palabra split significa dividir y se denomina stock split al desdoblamiento de una acción en varias, de manera que el precio de la acción se reduce considerablemente. Como ejemplo si una acción cotiza a 20.000 podría dividirse en dos acciones de 10.000 euros, cuatro de 5.000 y así sucesivamente. La operación permite que en el mercado existan dos, cuatro o las subdivisiones que se realicen, acciones más en el mercado, mientras que la participación de los accionistas no variaría.

Uno de los efectos más destacados del split es el aumento de la liquidez de las acciones,es decir, la facilidad de comprarlo o venderlo, puesto que al existir más acciones en el mercado, se producirán más operaciones de compra venta.

Otro efecto de vital importan del split es una mayor flexibilidad en el precio porque el sistema de negociación que utiliza el Mercado Continuo establece unas diferencias mínimas de precio que varían en función del precio de la acción.

Cuando el precio del valor es más bajo, aumenta el número de personas interesadas en adquirirlo, por el efecto psicológico que supone el hecho de que con el mismo dinero podemos comprar más acciones. Por tanto, otro efecto destacado del split sería que aumentaría en la composición del accionariado el número de pequeños accionistas, consiguiendo que las acciones se repartan en más manos.

Hay que señalar que cuando las acciones de una empresa hayan subido de precio es conveniente realizar una operación de split para darle liquidez al título y animar la entrada a pequeños inversores. Por ejemplo, si una acción de una compañía vale 1000 euros es muy difícil que un pequeño inversor la adquiera, si en cambio cuesta 10 euros, más gente accederá a invertir en la empresa.
Sin embargo, existen empresas que no quieren que sus acciones cuesten poco, ya que se convierten en objetivo de especuladores, y prefieren que los inversores sean institucionales que tengan la inversión durante largo plazo.

El término que produce el efecto inverso a los splits de acciones o stock split se denomina reverse split o contra-split. Cuando una entidad decide efectuar un reverse split lo que está haciendo es reducir el número de acciones y aumentar el precio por cada acción.



 
 Para finalizar os dejo la agenda que muestra los splits y contra-splits de empresas españolas acaecidos desde 1999 hasta el presente año. Acompañando a cada split de cada entidad se incluye un enlace que conduce a información concreta sobre ese split, como la fecha, la proporción, el número de acciones,etc.



Empresa
Tipo
Ratio
Fecha
Operación
Factor
Split
41x40
21/01/2011
Multiplicar
0,98
ContraSplit
1x10
18/01/2010
Dividir
10,00
ContraSplit
1x4
04/12/2009
Dividir
4,00
ContraSplit
1x10
12/10/2009
Dividir
10,00
Split
2x1
15/09/2008
Multiplicar
0,50
Split
4x1
30/07/2008
Multiplicar
0,25
Split
4x1
08/10/2007
Multiplicar
0,25
Split
4x1
08/10/2007
Multiplicar
0,25
Split
5x1
23/07/2007
Multiplicar
0,20
Split
2x1
12/07/2007
Multiplicar
0,50
Split
4x1
07/05/2007
Multiplicar
0,25
Split
5x1
26/04/2007
Multiplicar
0,20
Split
2x1
12/04/2007
Multiplicar
0,50
Split
2x1
29/01/2007
Multiplicar
0,50
Split
5x1
30/10/2006
Multiplicar
0,20
Split
3x1
27/10/2006
Multiplicar
0,33
Split
2x1
22/09/2006
Multiplicar
0,50
Split
2x1
17/07/2006
Multiplicar
0,50
Split
5x1
10/07/2006
Multiplicar
0,20
Split
2x1
07/07/2006
Multiplicar
0,50
Split
4x1
29/06/2006
Multiplicar
0,25
Split
6x1
20/06/2006
Multiplicar
0,17
Split
5x1
22/05/2006
Multiplicar
0,20
Split
2x1
20/02/2006
Multiplicar
0,50
Split
3x1
14/11/2005
Multiplicar
0,33
Split
5x1
22/07/2005
Multiplicar
0,20
Split
5x1
21/06/2005
Multiplicar
0,20
Split
4x1
23/05/2005
Multiplicar
0,25
ContraSplit
1x10
09/05/2005
Dividir
10,00
Split
4x1
27/04/2005
Multiplicar
0,25
Split
2x1
08/04/2005
Multiplicar
0,50
Split
4x1
26/07/2004
Multiplicar
0,25
Split
3x1
14/06/2004
Multiplicar
0,33
Split
3x1
10/06/2004
Multiplicar
0,33
Split
3x1
07/06/2004
Multiplicar
0,33
Split
3x1
21/07/2003
Multiplicar
0,33
ContraSplit
1x5
18/11/2002
Dividir
5,00
Split
3x1
17/09/2001
Multiplicar
0,33
Split
4x1
26/07/2001
Multiplicar
0,25
Split
3x1
23/07/2001
Multiplicar
0,33
Split
3x1
06/11/2000
Multiplicar
0,33
Split
6x1
28/10/2000
Multiplicar
0,17
Split
2x1
02/10/2000
Multiplicar
0,50
Split
4x1
08/09/2000
Multiplicar
0,25
Split
2x1
14/02/2000
Multiplicar
0,50
Split
20x1
29/11/1999
Multiplicar
0,05
Split
2x1
30/09/1999
Multiplicar
0,50
Split
2x1
28/09/1999
Multiplicar
0,50
Split
3x1
28/09/1999
Multiplicar
0,33
Split
6x1
15/09/1999
Multiplicar
0,17


El insider trading

¿Qué es el Insider trading?



Anter de acometer una inversión en el mercado de valores, estaría bien conocer una serie de conceptos como el Insider trading que podrían hacer reemplantearse la decisión de comenzar con dicha inversión.



El insider trading es la negociación en el mercado de valores haciendo un uso indebido de información privilegiada. Los iniciados, personas que poseen la información privilegiada, juegan con ventaja en las negociaciones puesto que no asumen el riesgo del mercado.

Habitualmente los iniciados son los administradores de las sociedades cotizadas y quienes les prestan servicios de inversión o asesoría.

El efecto derivado del insider trading es la pérdida de confianza de los inversores en el mercado de valores. Los inversores perciben la desigualdad existente en que unos negocien con informaciones relevantes para la cotización, mientras que otros no cuenten con la misma. Esta desigualda provoca una tendencia de los inversores a apartarse del mercado. Por esta causa, e intentando proteger la integridad del mercado, se prohíbe negociar con información privilegiada.

La información privilegiada a la que hacemos referencia es aquella cuya divulgación haría variar la cotización de los valores a los que la información se refiere. Para citar un ejemplo consideremos un director financiero de una empresa que está preparando una OPA y se anticipa comprando por cuenta propia acciones de la sociedad que va a ser objeto de la OPA. Este acto estaría prohibido ya que el director financiero de la empresa negociaría con ventaja, desplazando con esa información privilegiada el riesgo del mercado, y obteniendo con ello un resultado favorable, una ganancia segura. Este acto se sanciona ya que lleva consigo una falta de equidad, el hecho de negociar sin riesgo, frente a los demás inversores que desconocen la información privilegiada.

La información privilegiada ha de reunir tres requsitos:


  1. Debe de ser una información reservada que no ha sido hecha pública
  2. Debe de ser una información concreta, simples rumores de lo que podría suceder no se considerarían como información privilegiada.
  3. La información debe de ser capaz de influir sobre la cotización del instrumento al que se refiere.





La ley prohíbe ciertas conductas a quienes disponen de información privilegiada. Tienen prohibido preparar o realizar operaciones sobre los valores afectados por la información privilegiada, pero también tienen prohibido comunicar la información privilegiada a un tercero, haciendo que sea el tercero quien negocie los valores.

Los administradores de las sociedades cotizadas que disponen de información privilegiada deben comunicarla al mercado como un hecho de importante relevancia, salvo que se trate de información sobre una operación en curso en la que hay un interés legítimo por mantenerla reservada.

La información privilegiada que no se lance al mercado debe ser protegida mediante unas fuertes medidadas de seguridad. Los emisores de los valores objeto de la información privilegiada tienen la obligación de limitar el conocimiento de la información a aquellas personas a las que resulte imprescindible, por ejemplo cuando se trate del asesor jurídico encargado de preparar la operación. Con dicha finalidad se debe llevar para cada operación en curso, un registro de iniciados, con el fin de que estos sean advertidos de su deber de confidencialidad y de la prohibición del uso de la información. Además deben evitar mediante separación de áreas de negocio que la información privilegiada sea conocida por otras personas.

La práctica del insider trading no es ningún juego, las sanciones por el abuso de información privilegiada son severas. Se sancionan con multa que puede llegar hasta 300.000 euros o cinco veces el beneficio obtenido. Los casos más severos de insider trading, en los que se obtenga una ventaja que supere los 600.000 euros, se sancionan como delitos que pueden acarrear hasta seis años de cárcel. Únicamente se sanciona a aquellas personas que son conscientes del carácter privilegiado de la información que manejan. Debido a esto no hay insider trading cuando operamos con meros rumores o con información escuchada por casualidad de personas que desconocemos.

Fuentes de información:

http://www.espaciosjuridicos.com.ar/